当前位置:首页 > 正文

余额宝额度一调再调 蚂蚁金服已意识到风险存在

来源:网络整理2017-12-28 12:19

如果你是余额宝的用户,你最近可能会发现,持有达到或超过10万元余额宝,将无法转入更多资金。是的,8月14日起,天弘基金将个人持有余额宝的最高额度调整为10万元。

  对于余额宝3亿多的持有者而言,这种限额的规定,已经不是第一次出现。此前的5月27日,这一限额刚刚从100万元下调至25万元。

  在比拼规模日益白热化的公募基金行业,天弘基金为何会对旗下这只规模迅速扩张的头牌产品踩下刹车?

  在过去四年的时间里,余额宝的规模增长创造了一个又一个奇迹。凭借余额宝弯道超车,天弘基金由名不见经传的普通基金公司一跃超过华夏基金,稳坐行业第一宝座三年有余。

  至今年6月30日,仅仅4岁的余额宝已经达到1.43万亿,成为全球最大的货币基金。仅上半年,其规模增幅就达76.91%。然而,可怕的增速和体量,也让其体会到了成长的烦恼。市场屡现对其风险担忧的声音,连一手打造余额宝的天弘基金副总经理周晓明也对媒体坦言,余额宝的规模确实已经达到一定体量,系统重要性提高了,一旦发生风险有可能会对金融体系产生影响。

  一基独大的天弘,或许到了战略调整的时候。带着余额宝烙印的天弘基金,旗下其他类产品大多从规模到业绩都难言出色,与此同时,公司管理、人才流动、产品线建设等方面,其也在寻求突破和完善。

  挥起控速之剑

  公开数据显示,2016年底,余额宝规模约为8083亿元。到了2017年一季度末,其规模迅速攀升14%至约1.14万亿元。

  4月27日,英国《金融时报》报道,阿里巴巴设立四年的余额宝基金,以1656亿美元的托管资金规模,已超过了规模1500亿美元的摩根大通美国政府货币市场基金,成为全球最大的货币市场基金。

  5月27日,余额宝把个人持有最高额度由100万元下调至25万元。

  2016年12月开始,余额宝七日年化收益率从2.5%启动并快速上行,今年6月份站上了4%,最高达到了4.178%。攀升的收益叠加依靠支付宝的便捷吸金属性,在很大程度上促成了此间余额宝规模的惊人增速。

  5月27日的限额调整并未止步,8月11日,天弘基金再度对余额宝的规模按下减速键,其发布公告称,自8月14日起,个人持有余额宝的最高额度将调整为10万元,余额宝转出、消费以及收益结算等均不受任何影响。本次调整之后,个人持有如果达到或超过10万元则无法转入更多资金,而之前已经超过10万元的账户无需转出。经过两次下调,余额宝的个人投资限额大幅缩水九成。

  天弘基金表示,余额宝一直定位为小额现金管理工具,人均持有金额只有几千元,预计这一调整对余额宝绝大部分用户没有影响。此次调整是为了保持余额宝稳健运行,维护投资者的根本利益,更好地服务大众投资者。

  7月以来,余额宝收益开始出现呈现下跌趋势。8月7号,其收益率开始跌破4%,七日年化收益率下降到3.999%;8月14日,限额下调至10万后,余额宝七日年化收益率降至3.9%以下,达到3.8900%,并一路下跌。截止到8月16日,其七日年化收益率为3.8550%。

  相比之下,8月13日,博时合惠货币A、建信现金增利货币的7日年化收益率分别为4.5810%和4.5730%。由此科技,余额宝与其他货币基金相比,其收益率已缺乏优势。

  天弘基金表示,天弘基金将与大股东蚂蚁金服一起在推动余额宝持续稳健发展:一方面,把单户持有额度上限降下来;另一方面,在三、四、五线城市甚至农村进行推广。这一举措的目的在于,让余额宝能够在一定体量之内服务更多人,进一步实践普惠金融的价值理念。

  意识到的风险

  余额宝下调额度上限的一调再调,是天弘基金及其大股东蚂蚁金服已经意识到风险的存在。

  蚂蚁金服相关人员表示,在进行调整的过程当中,蚂蚁金服作为天弘基金的股东,一直保持沟通,且蚂蚁金服与天弘基金的看法一致。但至于未来是否还会下调个人最高额度,目前并没有继续下调的计划。

  同时,该相关人员也表示,风险问题蚂蚁金服会持续关注,也和天弘基金一起研究了相关措施防范风险,但具体由天弘基金实施。

  事实上,天弘基金与蚂蚁金服的大股东阿里巴巴已经采取了相应的措施,比如5月27日余额宝第一次下调额度上限的4天后,也就是6月1日,蚂蚁聚宝向货币基金开放了代销渠道,目前超过30只货币基金产品可在蚂蚁聚宝上申购。同时可以通过支付宝为其他货币基金导流等。

  从人均持有规模来算,据余额宝2016年年报显示,持有人为3.25亿户,其中个人投资者99.72%,机构投资者0.28%。以此测算,截至2016年底,户均持有2500元。

  看上去户均持有规模确实不至于暴露风险,但根据今年3月,证监会发布的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定(征求意见稿)》(以下简称流动性规定),其中关于拟加强货币市场流动性管理的规定,

  单一投资者持有比例超过基金份额50%,需采用公允价值估值,不得采摊余成本法,且要求80%投向高流动性资产(利率债等);货币基金规模与风险准备金挂钩,限制随意新发货币基金以及单只货币基金规模过大的现象;对机构持有份额较大的货基投资组合平均剩余期限、平均剩余存续期有严格要求;采用摊余成本法核算的货基信用债比例投资者严格限制(信用类债券、ABS、同业存单等合计不超过净值的40%等等。

  这也就意味着,以目前余额宝1.43万亿的体量,已经超过招商银行2016年年底的个人活期和定期存款1.3万亿的总额,并直追2016年中国银行的个人活期存款平均余额1.63万亿元。如果按照以往的增长速度测算,余额宝在2017年9月底规模有望超过中国银行2016年全年的个人平均存款余额。

  华南某理财师认为,余额宝这种理财端每天24小时买入,每天24小时也可赎回。但货币基金的底层资产,是国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、高信用企业债券、同业存款等短期有价证券等,到期日一年以内的金融资产,这些资产仅在工作日的交易时间可以交易,而且到期日前提前卖出,可能还会有损失。这就意味着,极端情况下,万一某个周末,余额宝账上的现金被取光了,就会出现兑付困难,并进而引发挤兑。

  一家中型公募公司基金人士也表示,只能不断提高备付金比例,另外把存款分散到各个银行,分散投资。不过说实话,即便如此,也挺难应对它的流动性风险,毕竟体量太大了,这就是货基的规模陷阱。

  对于上述业内人士担忧的风险,天弘方面表示,关于货基的风险管控,天弘基金有考虑周全的风控措施。针对货币基金潜在的流动性风险,天弘基金构建了一套涵盖资产端和负债端的流动性风险管理体系,资产端方面,将协议存款到期、正回购到期、逆回购到期、管理费、利息、清算备付金等变量纳入,计算T0的资金缺口及未来的资金流入流出分布;负债端方面,引入大数据与用户分层刻画等技术,构建投资者申赎预测模型,可实现涵盖T+0、T+1、T+30的预测,准确率高达95%以上,误差小至1%,有效提高了对基金申购赎回的预测能力。

  针对货币基金的偏离度风险,天弘基金对引发货币基金偏离度的资产进行归因分解和排序,以便基金经理决策。公司还构建收益率曲线,对偏离度进行实时分析。通过试算功能,基金经理可掌握每一单交易对偏离度产生的影响,并根据偏离度控制目标进行调整。

  在信用风险管理方面,天弘基金组建了信用分析团队,利用鹰眼系统和财务稳健模型,根据企业信用资质,严格筛选投资备选标的,剔除产能过剩的行业债券、负面展望债券、负面报道债券,同时对持仓债券进行跟踪监控;定期进行深度分析及梳理,对信用资质有可能恶化的债券,限期进行卖出处理,严格控制信用风险。

  而在此前媒体采访中,天弘基金副总经理周晓明表示,余额宝的规模确实已经达到一定体量,系统重要性提高了,一旦发生风险有可能会对金融体系产生影响。但从余额宝的发展状况来看,其风险管控体系尤其是流动性风险管理能力是强大而有效的。

  余额宝崛起

  天弘基金成立于2004年11月8日,2005年10月,从第一只天弘精选混合基金募集成立至余额宝成立之前,其规模排名一直近乎垫底,2012年底时规模不过99.5亿。

  直到余额宝诞生,彻底改变了天弘的命运

  追溯余额宝的诞生,起源于蚂蚁金服财富事业群副总裁祖国明与周晓明的一通电话,2011年7月,周晓明得知祖国明在淘宝网工作,两人经过简单交流后周晓明感觉到,通过电商销售基金一定大有希望。

  随后两人一拍即合,努力推动此事。但是,在沟通中发现,淘宝网上销售基金存在着资质上的障碍。虽然未能成型,但是却为余额宝的诞生埋下了伏笔。

  2012年4月,祖国明调到了支付宝,这时支付宝决定把其账户余额做成波动小、收益稳定的货币市场基金。周晓明和天弘基金又一次进入到祖国明的视线中,双方很快达成可行性方案即货币基金+支付消费模式。祖国明与周晓明分别作为支付宝和天弘基金方面的项目负责人,共同指导项目开发。

  经过了三个月的开发,以及后期技术、产品、监管方面的问题解决后,2013年6月13日,余额宝上线发布,支付宝与天弘基金联合举行了发布会。

  而余额宝推出之际的2013年6月下旬,中国货币市场经历了一场前所未有的钱荒,银行间同业拆借市场利率急剧飙升,而作为货币市场急剧的余额宝,通过大量投资于协议存款方式,年化收益率一度达到了6%以上。

  余额宝上线十多天,客户就达到100万。而在2013年下半年,余额宝基金几乎每个月的规模都增长超500亿,用户规模也在快速增长。

  天弘基金运营总监兼技术部门总经理韩海潮在一次演讲中说,过去IT部又叫挨踢部,在金融企业中位列投资和销售之后,是一个三等部门。但是在云计算和大数据的时代,IT部受到越来越多的重视。

  可见,余额宝已然改变了天弘基金公司的内部固有结构和认知。

  大象转身

  余额宝的出现,使天弘基金的规模增长极为迅速,2013年4季度,其规模就杀入千亿级别。2014年1季度迅速成为首家规模破5000亿的基金公司。随后2015年蚂蚁金服以51%的股权入股天弘基金,天弘基金的发展自此开启了开挂模式一路走向了快车道。这家业内第一大基金公司,如今正在面临飞速发展中的一些变化。

  余额宝规模的迅速扩张把天弘基金一举推上了行业第一把交椅,从业内前十大基金公司来看,根据天天基金网数据,天弘基金规模是第二名工银瑞信的两倍多,是第十名汇添富基金的五倍多。但是,其全部基金数量84只,为前十大基金公司中最少,而且多为货币基金或者被动投资的指数型基金;其基金经理数量15人,也为前十大中数量最少。公司一拖多现象明显,今年4月17日,天弘基金发了20份基金经理变动公告,其中有19份都是关于基金经理刘冬离职的,其一人曾同时管理19只基金。

  公司从默默无闻到业内第一,也由余额宝出现之前的90多人,发展到现在约600多名员工。一名熟悉天弘基金的人士透露,在2015年阿里巴巴旗下蚂蚁金服入股之后,企业文化、绩效考评照搬阿里系,但是阿里的情况跟天弘基金不同,所以天弘这几年在公司管理上存在一些问题,这也使得很多员工和高管离职。

  该人士进一步解释,公司总经理郭树强管理的方式之一是换主管,新主管与老团队在思想上存在着一些分歧,很多老团队的人都离职了。比如市场部,空降了一个人,以前没带过团队也不太懂基金,之后该部门老团队很多员工都离开了。

  事实上,2014年6月份,媒体报道天弘基金全员持股名单,天弘基金200多么员工将持有公司股份,当时也是行业第一家全员持股的基金公司。

  据上述人士介绍,天弘基金于2015年上半年实施全员持股,是以2014年底的人员编制来划分,若提前离职则按年头确权。确权部分可长期持有也可退回,没有确权部分必须强制退回。

  然而即便有股权激励,但2017年公司仍公告管理层两位副总经理相继离职,上述人士称,全员持股之后,人员流动性依然很高。因为全员持股激励不可重复。招人的时候说预留了股份,表现好会分,但似乎也没怎么给后进来的分过,高管和下面员工分红差别实在太大了。

  据了解,天弘基金部门构架分为投研部(固收和股票)、策略部、前台渠道销售、机构销售、品牌宣传、销售支持、IT、会计、法务和财务等10几个部门,其中电商和客服为周晓明负责,其他部门归属天弘基金总经理郭树强负责。

  郭树强作为天弘基金总经理、投资总监、投资决策委员会主席,拥有16年证券从业经验,历任华夏基金管理有限公司交易主管、基金经理、研究总监等职务。据一位接近天弘的基金人士透露,公司每个发展阶段都有其战略方向和策略。郭树强系投资出身,很想把公司权益类产品做起来,也一直在推行这个事。包括后来引进人才,但是公司业务的发展需要找到正确的方向和恰当的时机,然后通过时间来积累。

  据Wind统计显示,从复权后的单位净值看,截至8月17日,天弘旗下84只基金中,有30只基金净值低于1元。而天弘基金旗下共38只股票基金,其中,有28只基金净值低于1元,也就是说处于亏损状态基本为权益类产品。

  天弘基金表示,在权益类方面,公司也在引入优秀人才,稳步提升。在权益类资产投资方面,天弘基金建立了涵盖投资研究、投资决策、投资执行、风险管理、业绩评估的完善的投资管理流程,通过对重点行业进行重点监控,建立核心股票池,优选个股。行业研究覆盖率已达100%,行业研究员对上市公司的覆盖率接近30%。2015年以来,公司通过精英人才计划,引进业内历史投资业绩优异的基金经理,不断充实投资队伍,股票投资能力获得大幅提升。

  根据Wind统计显示,截至2017年6月底,天弘旗下共有84只公募基金管理规模为1.51万亿元,其中货币基金的规模达到了1.43亿元,占比约95%。

  由此可见,周晓明负责的余额宝,占据了天弘管理规模的绝大部分。

  周晓明,天弘基金副总经理。2001年步入基金业,历任嘉实基金市场部副总监、第一任渠道部总监、产品和营销总监等。2009年,任盛世基金拟任总经理。2010年,他投身私募,创办了一家量化投资公司。2011年进入天弘基金出任首席市场官。

  余额宝的从出世到规模的迅速发展,周晓明有着不可或缺的作用。但周晓明近期表示,要系统地来打造资产配制的能力。资产配制能力运用到组合,运用到策略里边去综合地提升我们给客户的这种资产管理能力。其中这些管理能力肯定是要覆盖权益的。也就是说换句话说就是权益这块儿,不单是说提升某个权益基金的业绩,再增加几个权益基金的供给,而是用从资产配制到具体的投资管理,打造一个体系。这里边非常有效的要去探索大数据有效的发挥作用。然后来综合的提升我们的这种投资管理能力。

相关阅读:

余额宝账户10万上限形同虚设这两招均可继续存钱

http://pcedu.pconline.com.cn/978/9788055.html

余额宝限购背后: 5万亿货基难逃强监管

http://pcedu.pconline.com.cn/977/9779214.html

淘宝剁手党不开心 余额宝投资额度降低至10万元

http://pcedu.pconline.com.cn/977/9779211.html

友情链接/网站合作咨询:

■出售外链〓提升排名┿【QQ:1012189958】 车辆保险 交强险 二手车 广州二手车 网站建设 app开发 网站制作 一号站 捕鱼游戏 澳门百家乐 万达平台 1号站平台 1号站平台 1号站平台 1号站 1号站 一号站/a> 拉菲2 拉菲2 拉菲2 万达平台 万达娱乐 万达平台 万达平台 万达平台 万达平台 万达平台 万达平台 万达娱乐 东森平台 东森平台 东森娱乐 娱乐天地 娱乐天地 娱乐天地 金沙棋牌 捕鱼技巧 捕鱼技巧 捕鱼技巧 美高梅网址 牛牛 捕鱼 新葡京官网 真人百家乐 美高梅官网 美高梅官网 美高梅官网 新葡京官网 金沙网址 澳门美高梅官网 必赢彩票网 葡京赌场 葡京赌场 澳门新葡京 澳门新葡京 大发888 大发888 大发888 大发888 大发888 必赢国际 巴黎人娱乐城 博狗 澳门永利赌场 永利棋牌 永利棋牌 澳门新濠天地官网 澳门新濠天地官网 金蟾捕鱼 真钱牛牛 澳门新濠天地 捕鱼平台 捕鱼平台 365bet官网 真钱斗地主游戏 网上真钱扎金花 山西快乐十分 线上赌博平台 基金开户 帮考网 草根站长 拉菲娱乐 澳门百家乐 澳门百家乐 网贷帮 广州交通 球探比分 凤凰平台 澳门网上赌博 电玩box 港股 港股 A股行情 黄金价格 外汇开户 域名 金蟾捕鱼 1号站平台 888真人开户 888真人平台 一号站 pc蛋蛋信誉群 一号站 娱乐平台 拉菲娱乐平台 皇冠比分 新葡京 皇冠娱乐网 bt365娱乐官网 亿万先生 吉祥坊wellbet ca88亚洲城 千亿国际 龙8国际 亚虎国际 188bet ca88亚洲城 皇冠体育平台 现金娱乐平台 新葡京娱乐场 真钱21点 真钱21点 真钱牛牛 湖北11选5 真钱捕鱼 优德娱乐 申博 二八杠 最新全讯网 百家乐开户网 百家乐开户网 百家乐开户网 百家乐开户网 免费注册送彩金 博狗注册 皇冠备用 外围赌球 新2网址 888真人网址 澳门金沙 网上牌九 明升88 皇冠开户网 金鹰娱乐 现金炸金花 娱乐天地 娱乐天地 葡京酒店 真钱棋牌 体育开户 e世博官方网站 威尼斯人开户 澳门黄金城 澳门赌球 澳门游戏 真钱牛牛 二八杠玩法 二八杠技术 e世博注册 香港赌场 斗牛技巧 皇冠赌场线上娱乐 金沙娱乐 新葡京娱乐场 乐虎国际娱乐 棋牌 杏彩 澳门威尼斯人 澳门美高梅 伟德亚洲 bet365体育投注 威尼斯人 凤凰娱乐 凤凰娱乐 万达娱乐 拉菲娱乐 万达娱乐 万达娱乐 杏彩平台 凤凰平台 凤凰平台 凤凰平台 娱乐天地 娱乐天地 娱乐天地 娱乐天地 葡京 时时彩 即时比分 即时比分 365体育投注 江苏快三 比分 比分 澳门巴黎人 赌博 街机游戏 足彩网 腾讯分分彩 排列3 澳门金沙 美高梅 赌博网 天下足球网 365备用网址 捕鱼达人3 赌博网 赌博网 大发体育 1956 东森娱乐 大发888赌场 大发888赌场 bbin bbin bbin 捕鱼达人2 凤凰娱乐 现金网 金沙娱乐 澳门百家乐 澳门百家乐 bbin 幸运7 幸运7 幸运7 幸运7 幸运7 幸运7 幸运7 幸运7 幸运7 幸运7 幸运7 万达娱乐 拉菲娱乐 江苏快三 1号站平台 葡京 金沙 凤凰娱乐 万达平台 新葡京 澳门金沙 电子游戏 新葡京 银河 电子游戏 杏彩娱乐 万达平台 BBIN 金蟾捕鱼 新葡京 杏彩网 蒙特卡罗 万达娱乐平台 澳门金沙 申博 申博 翡翠娱乐 赌博 娱乐天地 银河 老虎机 新濠天地 凤凰娱乐 娱乐天地 我爱旅游